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“坐地日行八万里，巡天遥看一千河。”

2025年10月19日，甘肃酒泉，中科宇航力箭一号遥八运载火箭以“一箭三星”的方式，将三颗卫星精准送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。2025年11月9日，间隔不到一个月，力箭一号遥九运载火箭又实现成功发射。截至目前，作为中国商业航天主力火箭,力箭一号已成功将75颗卫星送入太空，入轨载荷总质量突破10吨。

而在千里之外的北京大兴区亦庄“火箭一条街”，民生银行的客户经理正与中科宇航团队商讨最新的火箭研发贷款。一边是火箭直冲云霄的“飞天时刻”，一边是金融服务的精准落地，这两个场景的隔空呼应，正是当下中国商业航天金融与火箭共舞的生动缩影。

这场以实现万星在轨为目标的行业突破，既需要依托火箭发动机推力提升等技术进步，也离不开企业技术攻关、金融机构资金支持与科研力量协同构成的生态圈支撑。当前全球航天领域竞争激烈，中国商业火箭行业正凭借生态体系的整合能力，奔向人类梦想的星辰大海。

挑战：“三高一长”的困境

商业航天承载着“九天揽月”的梦想，卫星应用场景可广泛服务于通信、遥感、导航等领域，尤其能有效解决海上、森林等无人区域的信号覆盖问题。“卫星数量与发射能力决定了未来我国在太空的格局与优势。”中科宇航副总裁樊娜的话，道出了商业航天的战略重要性与发展紧迫性。这个前景广阔且极具战略重要性的领域，需要大量且持续的资金投入。

从企业运营端来看，樊娜直言，商业航天行业具有显著的“三高一长”特性。

首先是高技术门槛。该行业涉及火箭设计、精密制造等多个领域的核心技术，研发难度极大。

其次是高风险系数。火箭发射从点火开始就是自动驾驶的过程，任何一个小的疏漏都可能导致发射失利。

再者是高资金投入。单个火箭型号的研发就需要数亿元资金，对企业现金流构成巨大压力。

最后是长周期回报。单个火箭型号从研发到落地需要3年左右的时间，而在这期间企业基本没有商业化收入。

长期以来，商业航天企业多处于商业化早期，缺乏传统信贷所需的抵押物，加之火箭研发涉及数以万计的零部件，横跨专业众多、技术复杂，成本核算逻辑与传统行业截然不同，金融机构往往因“看不懂、不敢贷”望而却步。

破局：当银行学会“读懂火箭图纸”

“但民生银行不一样，民生银行的服务团队很懂商业航天产业，很懂我们的业务。”中科宇航财务负责人的这句话，道出了企业融资环境的变化，民生银行正是主动破局者。

民生银行的破局，始于对产业的深度洞察与持续跟进。2021年，民生银行北京分行敏锐捕捉到北京大兴亦庄商业航天产业的雏形，随即启动重点调研与布局；2022年，率先开启了与星河动力的合作，为满足企业研发及发射需求，仅用1-2个月便完成审批，为企业发放1亿元贷款，缓解了企业燃眉之急。

民生银行跳出了传统信贷“看财报”的旧逻辑，转向“看人才、看赛道、看技术、看生态、看股权”的新维度，真正“读懂了火箭图纸背后的价值”。

2025年2月，民生银行北京自贸试验区高端产业片区支行正式落地，为破局提供了专属阵地。据支行行长王磊介绍，该支行是民生银行全国首批、北京重点科创专营支行之一，定位“实验田+责任”，将服务科创企业作为核心使命，让商业航天等科创领域的企业能获得更精准的金融支持。

据民生银行北京分行科创金融业务负责人介绍，总行从思想破冰引领模式创新，专门建立了科技企业专属授信评审机制和风险评价模型，打破传统信贷思维局限；同时配套考核激励机制与差异化风险容忍度，在全行营造“敢贷、愿贷、能贷、会贷”的创新文化氛围，让一线团队有动力、有底气服务科创企业。

在风控层面，民生银行也走出了差异化路径。北京分行联合支行走访企业，与实控人、工程师深入交流，实地考察工厂与实验室，梳理出包括商业航天在内的六大优选赛道白名单，名单内企业可享受优先审批通道；评估企业时，不将盈利作为核心标准，而是以“现金消耗”为前提，测算企业在1-2年及以上授信容忍周期内的现金支撑能力与还款可行性，同时预判后续股权融资、上市等“融资接力”可能性，甚至会远赴山东、广州、酒泉等地，考察企业的总装发射场与生产基地，确保风险可控。

樊娜表示，中科宇航与民生银行的合作始于2023年，初期以流动资金合作为起点，随着双方的了解和信任逐步加深，合作范围也不断扩大。从融资模式来看，中科宇航历史上主要依靠股权融资，目前与多家银行展开了合作，民生银行提供了5亿元授信规模，属于较大额度；未来，公司计划随着自身发展，进一步扩大与民生银行的合作深度与广度。

对于民生银行的支持，樊娜评价颇高：该行提供的信贷资金，不仅帮助中科宇航有效控制了整体资金成本，更重要的是为企业的研发与生产注入了“底气”，堪称“雪中送炭”的重要支撑。

截至目前，民生银行相关支行已为商业航天领域批贷超十亿元，覆盖火箭公司、上下游供应链企业，并深度服务头部民营火箭企业：除了为中科宇航批复3年期5亿元流动资金贷款，还服务了蓝箭航天、星河动力、星际荣耀、天兵科技等企业，成功打通了科技与金融的连接通道，助力中国商业航天从“跟跑”到“并跑”的跨越。

共生：让“九天揽月”梦想照进现实

民生银行秉承着“助强国之策、应企业之需、践惠民之愿”的服务理念，让“九天揽月”的梦想照进现实。如今，民生银行的服务已从单一企业延伸至商业航天全产业链，与行业共生发展。

在服务范围上，民生银行在商业运载火箭领域积累专业能力后，将金融服务的经纬线持续拓展：向上游覆盖燃料贮箱、整流罩、柔性太阳翼、姿轨控等核心部件企业，为产业链源头提供资金支撑；向下游延伸至卫星整星制造、星座组网与数据应用领域，助力终端应用落地；同时还主动切入低空经济等新兴领域，提前布局未来产业增长点。

在服务能力上，民生银行通过产品创新与多元服务，伴随企业全生命周期发展。产品端推出“民生E链”系列，打破传统“核心企业主体信用”模式，以供应链交易数据、物流数据为核心评估依据，将科创企业的数据资产转化为可融资的金融资产，实现更精准高效的服务；服务端则超越单一信贷，提供财富管理、企业财务系统直连（如财资云对接）等综合管理服务，甚至可通过集团附属投行“民银国际”为科技企业推荐境外上市渠道，或借助民生银行理财子公司，为企业介绍投资机构、参与A股战略配售，全方位满足企业不同阶段的需求。

随着国家万星星座计划的持续推进，商业航天市场空间正不断扩大。樊娜透露，企业正全力推进力箭二号火箭首飞及批产、可回收技术的攻关工作，力争率先实现跨越式发展。

面对行业机遇，民生银行也在持续深化布局：目前已覆盖商业航天产业链部分企业，未来将继续聚焦优质企业，以专业金融力量助力商业航天企业突破技术瓶颈、扩大市场份额，加速推动“九天揽月”的梦想照进现实。

赵家豪

董事长当面听：旅客支招